美聯儲會議紀要：看到通脹回落進展　降息需要更多信號

北京時間周四（4日）凌晨，美聯美聯儲公布6月聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要。儲會

紀要稱，回落號美聯儲官員承認美國經濟似乎正在放緩，進展降息通脹正朝着正確的需更方向發展，但在承諾降息之前，多信還需要獲得更多的美聯信心，一些官員還提及了繼續加息的儲會可能性。

美聯儲內部分歧明顯

最新會議紀要顯示，議紀經濟活動的通脹增長似乎正在逐漸降溫，大多數參與者表示，回落號他們認為當前的進展降息政策立場是限制性的，因此可能會進一步遏制經濟和通貨膨脹。需更

會議紀要指出，5月份消費者價格指數CPI疲軟是商品和勞動力市場的一系列發展，正在支持通脹下降的觀點。儘管如此，只有看到更多的有利信息出現，讓他們更有信心通脹正在可持續地向2%的目標邁進，才會考慮採取行動。

在討論通脹前景時，與會者強調了各種可能有助於未來一段時間內讓通脹下降的因素，包括，產品和勞動力市場的供需壓力持續緩解、此前貨幣緊縮對工資和價格的滯後影響、衡量住房價格對租房市場發展變化的反應推遲，以及供應面進一步改善的前景。

關於將如何處理貨幣政策的討論，美聯儲內部分歧明顯。「一些與會者認為，今年在降低通脹方面的進展比去年12月的預期要慢，一些與會者強調在降息前需要耐心。部分與會者表示，如果通脹捲土重來，可能需要進一步加息。」

紀要稱，美聯儲強調了根據即將到來的數據、不斷變化的前景和風險平衡來調整未來政策決策的重要性。與會者表示，提供更多關於FOMC對經濟前景及其風險的看法，將提高公眾對決策的理解。

與此同時，官員們表示，有證據表明勞動力市場正在軟化，但可能需要進一步逐步降溫才能降低通脹。不過有官員擔心，需求放緩可能會產生比最近更大的失業反應。

許多美聯儲官員表示，美聯儲應隨時準備應對「意外的經濟疲軟」。

降息窗口再次轉向9月

通貨膨脹近年來一直是美國消費者最關心的問題，上周拜登和特朗普的總統電視辯論中，物價問題也成為第一個話題。

經歷了年初的短暫回升後，數據顯示通脹壓力有緩解跡象。個人消費支出（PCE）價格指數——美聯儲首選的通脹指標5月環比持平，不包括波動較大的食品和能源成分，核心PCE環比增長0.1%，低於0.2%的可持續通脹目標水平。

美聯儲主席鮑威爾本周在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇上就經濟前景進行的小組討論中表示，通脹似乎正在恢復到去年年底的下降趨勢，但對利率採取行動還為時過早。這與近期美聯儲官員密集表態和會議紀要所表達的立場相一致。

蒙特利爾銀行(BMO)高級經濟學家瓜蒂耶里(Sal Guatieri)在接受採訪時表示，接下來限制性貨幣政策下經濟放緩可能給物價帶來利好影響。高頻預測顯示，美國經濟增長率從季度初期接近4%降至已升至2%左右。

近期公布的數項經濟數據顯示，隨着勞動力市場鬆動，消費者支出動能有所減弱。由於利率持續高企和商品需求疲軟，製造業重新陷入泥潭，醫療、房租和保險漲幅降溫也在帶動服務業通脹回落。「美國經濟正走上軟着陸的軌道，這正是美聯儲希望看到的。」瓜蒂耶里向記者分析道。

值得一提的是，美聯儲也在關注着政策節奏的風險。鮑威爾指出，美聯儲存在行動過快和降息過晚的風險。他說，提前寬鬆可能會破壞央行在降低通脹方面所做的良好工作，而行動太遲可能會破壞經濟擴張。他表示，這是美聯儲將謹慎處理的問題。

美聯儲下次會議將在7月30日舉行，最新的聯邦基金利率期貨顯示，市場預期美聯儲將在9月和12月分別降息。

牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）此前在接受記者採訪時表示，短期看貨幣政策的路徑存在相當大的不確定性， 考慮到通脹率仍高於美聯儲2%的目標，如果經濟意外遭遇增長恐慌，將給美聯儲帶來潛在的困境。他認為，接下來到傑克遜霍爾央行會議期間的數據表現的趨勢性將非常關鍵。歷史統計顯示， 如果等到勞動力市場出現危機再採取行動，可能會為時已晚。

（來源：第一財經）